美元以1973年以來最快的速度下跌！意味著什麼？

來源於洛杉磯華人資訊網

據NBC 7月2日報道 美國總統川普希望美國增加出口、減少進口。隨著美元彙率出現歷史性下跌，他的願望可能會實現——但代價或許遠超預期。

過去六個月間，美元對主要貿易伙伴貨幣彙率跌幅超過10%，創下1973年以來最大跌幅，目前處於三年最低位。

這一現像最直觀的解釋是：由於川普的關稅政策和惡化的財政狀況，全球投資者不再看好美國經濟的相對表現。盡管美股重回歷史高位，但其他國家股市回報率更高。同時隨著美國經濟增長放緩，美元資產的預期回報率正在下降。

這與預期截然相反。包括川普內閣成員在內的許多人曾認為，關稅政策將提振美元彙率。其邏輯在於：當美國消費者減少購買外國商品時，這些國家的貨幣將相對美元貶值。

但現實恰恰相反。美國經濟增長前景轉弱（部分歸因於關稅政策），使得美債對外國投資者的吸引力下降——尤其是與德國、日本等預期增長更強的國家相比。

理論上，美元貶值的優勢在於能提升美國商品在國際市場的競爭力。但這一效應尚未顯現：為規避關稅，美國企業今年第一季度大幅增加進口，第二季度數據還需數周才能公布。屆時數據可能僅反映第一季度激增後的回調效應。盡管川普宣布了一系列提振本土產能的投資計劃，但多數項目投產尚需數月甚至數年。

美元貶值最直接的影響是美國人境外旅行成本上升，因為美元兌換當地貨幣的購買力已經下降。不過這類消費群體通常對價格敏感度較低。

更值得關注的是通脹壓力。由於美國仍嚴重依賴進口，消費者和企業將面臨購買力縮水。在美國實現大規模自主生產前，進口商品價格攀升將持續削弱民眾消費能力。

分析師還指出了一個更嚴峻的趨勢：外國投資者正在減少對美國股票和債券等金融資產的配置，而正是這些資金長期以來支撐著美國的貿易赤字。盡管美股創下新高，但相對表現已落後於歐洲等地市場。

Unlimited Funds首席投資官Bob Elliott表示：“人們常忽略美國不僅依賴外國商品，更依賴外資維持金融市場運轉，當歐洲投資者不再大舉購入美債和美股，美國民眾的財富幻覺就將破滅。”

美銀分析師在6月底的報告中指出：“資產管理領域正出現從美國轉向歐洲的新趨勢，投資者因擔憂貿易保護主義、政策突變、赤字攀升及針對外資的征稅提案而看空美國市場。”許多國際投資者出於“政策穩定性”和“愛國情懷”正將資金撤回本國市場。

也有分析師認為美元持續走弱的擔憂被誇大了，美國經濟終將憑借活力市場和親增長政策重現優勢。川普的減稅法案及6月穩健的就業數據已促使美元本周短暫反彈。

但若美國經濟確實走弱，美聯儲可能降息，這將進一步降低美元資產吸引力，形成“美元貶值-進口成本上升-通脹加劇”的惡性循環。

前對衝基金經理Danny Dayan警告：“目前通脹數據尚溫和，但關稅和美元貶值雙重壓力可能引發價格加速上漲。”

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