麥當勞逆市創新高 關稅陰霾下靠價格搶客

來源於Yahoo 財經

快餐業持續面臨成本上升和客流量下跌的困境，而特朗普總統的關稅措施，更對快餐業巨頭的發展計劃造成影響。

然而，精打細算的投資者正在尋找性價比高的連鎖快餐店。上周五，麥當勞（MCD）股價創下歷史新高。上周儘管關稅消息擾亂大市，其股價仍然上升了5%。

百勝餐飲集團（YUM）（肯德基、必勝客、Taco Bell）的股價，本年迄今上升了22%，而餐飲品牌國際（QSR）（Burger King、Tim Hortons、Popeyes）的股價則上升了6%。標普500指數今年回報基本持平。

與此同時，Chipotle（CMG）、Cava（CAVA）和Shake Shack（SHAK）的股價，在過去一周分別下跌9%、11%和15%，近年深受投資者歡迎的較高檔次休閒快餐店（fast-casual），情況發生了逆轉。

Wedbush分析師Nick Setyan對Yahoo財經說，「在幾乎所有其他餐廳都不景氣的環境下，麥當勞的『超值選』帶來了積極的客流量。考慮到市場環境的不確定性，令人們轉向市場上更大的參與者。」

該行業的長遠前景仍然不明朗。美國外賣協會（IFMA）行政總裁Phil Kafarakis向Yahoo財經表示，關稅的「不可預測」正引起從特許經營商到製造業到農業綜合企業等人的不滿。

周四，特朗普總統將符合《美墨加協定》（USMCA）的商品關稅豁免期延長一個月。他最初在2月份宣佈對加拿大和墨西哥徵收25%關稅，但此後兩次暫停徵收。

不符合規定的商品仍需支付新關稅。該豁免計劃將於4月2日到期，預計特朗普屆時將公佈互惠關稅計劃。

GlobalData的Neil Saunders對Yahoo財經表示，儘管餐廳在國內採購更多食材，但關稅仍然讓規劃未來變得極具挑戰性。

耶魯大學的預算實驗室預測，天然氣、橡膠和塑膠製品、加工米、機械設備、蔬菜、水果、糖和乳製品的整體價格可能會上升至中低個位數。

一名麥當勞特許經營店老闆告訴Yahoo財經，目前還不清楚這對購買設備的預算有何影響，他稱這「令人大傷腦筋」，因為一套廚房設備的成本，就已經高達25000美元。

即使能源稅降低，其他公用事業的價格也會影響餐廳營運。

晨星公司分析師Sean Dunlop表示，鑑於「更多的電力來自加拿大生產商」，這對在東北部分店眾多的連鎖店來說是「不受歡迎」的舉措。

正當愈來愈多公司試圖在自動化和應用程式訂餐方面競爭時，所有額外的成本都可能阻礙人工智能的拓展。

Kafarakis說，設備是「一項巨大的資本支出」，迫使擁有人專注於維修保養，而非投資於「新科技」。

在最近一次的食品服務設備貿易展上，他注意到「人們不再像過去那樣進行長期投資」。

對中國徵收20%的關稅會打擊從iPhone到運動鞋的所有產品，整體價格上升可能很快就會削弱消費者的購買力。過去一年，外出用餐成本一直超過食品雜貨成本。

根據美國勞工統計局1月份的最新數據，家庭食品價格同比上升1.9%，外出用餐價格上升3.4%。

2025年「價值為王」

連鎖快餐店在擴張時可能面臨更高的成本，但在價值競賽中脫穎而出的企業，仍有可能在動盪的環境中獲勝。

在周二的Taco Bell投資者日，其行政總裁Sean Tresvant告訴Yahoo財經，消費者仍然「手頭拮据」，但如果有很好的理由，他們還是願意花錢。

他說：「消費者仍然希望體驗優秀的品牌。」該公司正在使用一種啞鈴策略，即同時提供超值商品和高檔商品。

Taco Bell計劃將其價值組合比例由13%提高到18%。

Tresvant說：「價值可以吸引消費者，但從利潤的角度來看，我們知道，當人們點選價值選單以外的食品時，賬單價值會更高。」這家墨西哥卷餅連鎖店預計第一季度同店銷售額將增長8%。BTIG分析師Peter Saleh表示，該公司憑藉價值推動「明顯獲勝」。

百勝餐飲集團第四季業績強勁，超出華爾街預期，其股價也隨之上升。肯德基的同店銷售額持平，必勝客的同店銷售額略有下跌。花旗分析師Jon Tower表示，Taco Bell的國際銷售額優於預期，及其美國的強勁表現是「亮點」。

Tower告訴Yahoo財經：「將Taco Bell的第四季業績與美國甚至全球其他快餐店進行比較時，你會發現他們的表現非常出色。」

其他快餐股的情況則有所不同，由於消費者趨於謹慎以及價格競爭激烈，它們的股價在公布盈利後出現下滑。

Domino’s（DPZ）第四季業績不如華爾街預期，其股價隨後下跌。該快餐股的同店銷售額增長了0.4%，而華爾街的預測增長為1.72%。

麥當勞是超值餐飲領域的長期領導者，但在2024年，該公司在客流量方面遇到了困難。根據Saleh的說法，它的價值組合為40%，並在2025年推出全新的McValue平台。

這可能會帶來輕微的提振。儘管上周有人發起「經濟斷電」（economic blackout，即24小時不消費）行動，但麥當勞的客流量僅比去年同期下跌0.8%。至於前幾周則因寒冷天氣的影響，客流量出現大幅下跌。

Dunlop表示，與規模較小的獨立連鎖店或「實力較弱」的品牌（如Wendy's）相比，Taco Bell等強勢品牌的增長計劃「風險最小」。

但如果爆發貿易戰，全球擴張計劃可能會面臨壓力。Saleh警告說，如果其他國家對美國品牌的品牌的認知度下降，這些國家的政府可能會放慢審批過程。

「他們可以在某些領域拒絕他們，讓美國品牌更難發展，」他說，並列舉了肯德基、麥當勞、Chipotle 和星巴克等一些擁有大量外國業務的公司。

撰文：Brooke DiPalma

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